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Análisis de los mercados 02/2020

Análisis de los mercados 02/2020

Cuando China se constipa

La semana pasada, los mercados asiáticos, China en particular, se vieron sacudidos por la rápida propagación del Corona-virus. China ha “encerrado” a 50 millones de personas en dos docenas de ciudades, cientos recursos médicos están llegando a Wuhan y las medidas evolucionan por horas, mientras las autoridades se ocupan del brote. Sin duda, la respuesta de las autoridades chinas es drástica y se espera que sea eficaz para contener el brote a tiempo, pero la evolución es incierta. Mientras, lo que parece seguro es el golpe al crecimiento económico (por el bloqueo y las cancelaciones del Año Nuevo), al tiempo que el miedo va en aumento. En precedentes relevantes, como la epidemia de SARS, el golpe no pone en duda los fundamentales sino que los pospone, aunque la volatilidad aumentará significativamente de forma temporal. El brote del virus se produce en un contexto mundial en el que los fundamentales mejoran, a medida que comienza la temporada de resultados. Los PMIs compuestos de enero son alentadores: Japón experimentó un gran aumento de 2,5 puntos hasta 51,1, EE. UU. se expandió hasta 53,1 desde 52,7 y Europa se mantuvo sin cambios en 50,9.

Bancos Centrales, sin novedad en el frente

El BCE sin cambios y con muchas preguntas sobre la revisión estratégica y el cambio climático. La política fiscal europea será la necesaria compañera de la monetaria, es decir, que aquellos gobiernos con margen, incrementen el gasto para incentivar la economía. Los bancos centrales seguirán inyectando liquidez en 2020, complementada con recompras de acciones en EE.UU. y, en cierta medida, en Japón. Por último, el impulso fiscal en las principales economías seguirá siendo favorable, especialmente en China, ya que continuarán los recortes fiscales a gran escala (anunciado esta semana por el Primer Ministro Li). Así pues, los cimientos de esta extensión de la expansión del ciclo tardío parecen bastante buenos hasta ahora y más fuertes de lo que se esperaba hasta ahora. Mientras tanto, dos temas importantes salieron de la reunión de la semana en Davos. En primer lugar, el clima, que se está convirtiendo en un foco de atención que provocará trastornos de muchas maneras y cada vez más. Pero también, digitalización y el Internet de todas las cosas, que ahora se ven como los nuevos motores de crecimiento para el mundo, la nueva infraestructura.

Cuadro mercado 02/20 China

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