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Análisis de los mercados 08/2020

Análisis de los mercados 08/2020

Italia y Rusia prenden la mecha

Italia desata el pánico con la filtración del decreto para poner en cuarentena el norte del país (16 millones de personas). Los inversores comienzan a descontar un escenario de cuarentena masiva en las economías desarrolladas, con posiblidad de cierre de fronteras para aquellos países que no adopten las medidas oportunas y “hagan” que su población las acate. La situación económica empeora por el pulso de Rusia a los países productores de petróleo. Moscú ha decidido no adherirse a los acuerdos de la OPEP para recortar la producción y defender el precio del crudo. El precio del petroleo cae un 20%, hoy lunes 9 de marzo, situándose en los 31 dólares el barril de West Texas (WTI). Por debajo de los 40 dólares, muchos países productores pierden dinero, lo que puede llevar a una quiebra de sus gobiernos. Así mismo, se verían afectadas muchas empresas medianas americanas dedicadas al fracking. Esperamos que la guerra de precios en el petróleo dure unos meses, manteniendo el precio en el entorno del 25-35 dólares.

El crédito corporativo, principal riesgo latente

A nuestro entender, se va a intensificar el miedo a que la propagación de la enfermedad va a acelerarse más de la cuenta (con focos descontrolados). En este entorno de miedo e incertidumbre, los gobiernos de países desarrollados van a sobreactuar, tomando medidas drásticas, provocando un parón de la economía. La preocupación de todos los analistas de mercados se dirige ahora a la capacidad de las empresas de pagar sus deudas. El nivel de endeudamiento mundial es enorme, gracias a los bajos tipos de interés. Los bancos centrales ya han anunciado que van a inyectar toda la liquidez que haga falta, incluso tomar medidas no ortodoxas, como la compra de deuda de empresas y gobiernos. Sin embargo, las economías no son sólo gobiernos o grandes corporaciones, sino que la población y las PYMES también están endeudadas y va a hacer falta mucha imaginación para adoptar medidas que garanticen la devolución de esos préstamos.

Cuadro mercado 08/20 Italia

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