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Análisis de los mercados 12/2020

Análisis de los mercados 12/2020

Leve mejoría

A pesar de las caidas moderadas en Renta Variable, la sensación general es que la situación es mejor que la semana anterior. Evidentemente, una cosa es la crisis sanitaria y otra muy distinta es la situación económica que quede cuando salgamos de nuestras casas. Los datos macro son más esperanzadores, pero, la batalla económica empezará en junio o julio, cuando veamos la evolución. Tanto en Europa, como en los EE.UU., estamos viendo ahora los datos previos a la aparición del COVID-19. Sin embargo, los datos macro de China, por cogernos a un clavo ardiendo, mostraron una fuerte recuperación, signo de que la actividad es capaz de recuperarse con relativa rapidez una vez se levantan las medidas de confinamiento. A nuestro parecer, lo más destacado de la semana fue la publicación de la cifra de desempleo en los EE.UU., con una destrucción de puestos de trabajo de -701.000 y un incremento en la tasa de paro de 3,5% hasta 4,4%, y eso que los datos se recopilaron en la primera quincena de marzo, mucho antes de que se impusieran los cierres en los EE.UU. Esperamos que las medidas de inyección de liquidez en la economía contenga la reducción de consumo derivada de la futura destrucción de empleo. ¿Cuánto podría caer el PIB? Según las estimaciones de ANDBANK, más en Europa que en los EE.UU., -6% YoY vs.-5%, debido a la composición sectorial de la economía europea, más expuesta a sectores menos “resistentes” para esta crisis. Esta semana se esperan más medidas de corte fiscal, sobre todo, en Europa, con la reunión del Eurogrupo el 7 de abril. Creemos firmemente que las posturas se acercarán y las ayudas serán de mayor calado, ya lo eran anteriormente, y más rápidas.

Mientras, en los mercados financieros…

Tal y como comentábamos anteriormente, la semana pasada tuvo caídas leves en los mercados financieros. Estamos viendo que la semana empieza habitualmente bien, para ir torciéndose paulatinamente. A nuestro entender, el mercado ha entrado en lateralidad, sube y baja sin una conexión con la realidad que vivimos, en espera de noticias que den una tendencia clara al mercado. El precio del petróleo ha empezado a subir, pendiente de noticias de acuerdo entre Rusia y Arabia Saudí. Esperamos que siga subiendo, pero, no que alcance los niveles de partida, por la contracción de la demanda derivada por menor actividad industrial. En cuanto al coronavirus, seguimos a la espera de ver lo que ocurre en los EE.UU., la cual está aplanando la curva, pero, todavía es pronto para ver la luz al final del tunel. En términos generales, confiamos en que esta semana será tranquila, por la festividad de la Semana Santa (los mercados cerrarán el viernes y el lunes).

Cuadro mercado 12/20 datos macro

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