+

¿Quiéres que te llamemos?

¿Tienes alguna duda? Te llamamos

Análisis de los mercados 32/2019

Análisis de los mercados 32/2019

La Renta Variable recupera niveles de Julio

El mercado de Renta Variable cierra la primera semana de septiembre recuperando prácticamente lo perdido en agosto – en algunos casos situándose por encima del cierre de julio-. Incluso los bancos, que tanto sufrieron en la primera mitad de mes, se recuperan activamente en los últimos días [con la recuperación de tipos en la que entraremos después]. La tregua de los últimos días ha venido de la mano de calma política [freno a los planes de B. Johnson de un BREXIT salvaje y la constitución de un Gobierno en Italia] y la búsqueda de buenos precios, que ha impulsado las compras. El acercamiento entre China y los EE.UU. en sus negociaciones comerciales también ha contribuido a rebajar la tensión. Pero, dicho esto, debemos de mantener la alerta puesto que los dos frentes siguen abiertos: se tiene que concretar en las reuniones ese mejor tono entre los EE.UU. y China; y el laberinto del BREXIT – aunque se ha salvado de momento la ruptura brusca – sigue pendiente de ver la salida que tendrá. El EuroStoxx50 cierra una nueva semana al alza, +2,00%, cerrando en los 3.495,19 puntos – en la primera quincena de agosto, el EuroStoxx 50 perdía en torno al 5,5% y ahora ya está un 0,5% por encima del 31 de julio y a poco más de 80 puntos de los máximos anuales – con un YTD del 16,45%. El IBEX cierra en los 8.990,10 puntos, +2,01%, todavía con un YTD solo del 5,27% – influenciado desde hace tiempo de forma negativa por los bancos -.

La menor tensión impulsa los tipos de interés

En lo que se refiere a los factores de riesgo que están moviendo los mercados, destacar el BREXIT, con un giro brusco esta semana, donde el Parlamento ganó el pulso a Johnson al bloquear las aspiraciones del primer ministro de implementar un BREXIT sin acuerdo el 31 de octubre. Además, el Primer Ministro británico sufrió otro revés al dimitir su hermano del Parlamento alegando estar “dividido entre la lealtad familiar y el interés nacional”. En cuanto a la Guerra Comercial, esta semana se anunciaba una nueva próxima ronda de negociaciones China-EE.UU. En la renta fija, hemos tenido una semana negativa, con una ligera subida generalizada de la rentabilidad de la deuda, más aguda en la deuda core: americana y alemana. Las dudas sobre el mantenimiento de las medidas de estímulo (QE) por parte del BCE en la era post-Draghi, pese a la continuidad que parece ofrecer Largadere, y los movimientos hacia la bolsa en detrimento de los bonos, han estado detrás de ese comportamiento negativo del mercado de tipos de interés. En nuestra opinión, la situación en el mercado de renta fija tras las últimas jornadas va en favor de tener un escenario más racional en lo que a tipos se refiere, incluso con algún ligero incremento de la pendiente. Eso da confianza, porque la inversión de curvas asusta, descuenta recesión, empuja a tomar decisiones hasta un punto irracionales y añade presión en los cortos y en los largos, unos por ser más volátiles y otros por ser más rentables en un entorno de escasas oportunidades de encontrar rentabilidades. En el medio plazo estamos convencidos de que volveremos a ver cierta “reversión a la media” con todos los tipos de interés en diferentes mercados ajustándose al alza, aunque las velocidades sean diferentes en función de la liquidez y los diferentes activos. El Bund cierra la semana en el 0,638%, ampliando 7 puntos básicos (pb), pero todavía 88 pb por debajo de como empezó el año. El bono español a 10 años cierra en el 0,18%, apenas 3 pb más que la semana anterior, lo que permite que la prima de riesgo caiga 4 pb hasta los 81 pb.

Cuadro mercado 32/19  Renta Variable

Sobre Equipo finline

Equipo finline ha publicado 48 entradas.