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Análisis de los mercados 33/2019

Análisis de los mercados 33/2019

El BCE cumple con lo prometido

La semana pasada la atención estuvo puesta en el BCE, después de que en la reunión de julio adelantase una nueva batería de medidas expansivas que se materializarían en septiembre. El banco central europeo anunciaba el jueves un nuevo paquete de medidas de estímulo con un mensaje muy proactivo, y sin fecha final:

  • Rebaja en el tipo de interés de la facilidad de depósito en 10 pb., desde el -0,4% al -0,5%.
  • Introducción de un sistema de penalización por tramos, de forma que los bancos pagarán este -0,50% a partir de lo que exceda en seis veces el mínimo de reservas exigido.
  • Relanzamiento del programa de compra de deuda, a partir del día 1 de noviembre. Serán 20.000 Mlls. EUR al mes, con la novedad de que no hay fecha final de dicho programa, sino que se mantendrán mientras que la inflación no alcance el objetivo del 2% anual.
  • Mejora de las condiciones de las subastas, para favorecer el crédito bancario. Se elimina la prima de 10 pb. sobre el tipo de interés aplicable a dichos préstamos, y se eleva el vencimiento de dichos préstamos de 2 a 3 años.

Además, el BCE revisaba sus objetivos de crecimiento a la baja para 2019 y 2020: del 1,2% al 1,1% para 2019, y del 1,4% al 1,2% para el 2020; así como los objetivos de inflación, hasta el 1,2% para 2019, 1% para 2020 y 1,5% para 2021.

La Renta Variable se sitúa a un paso de máximos anuales

La reunión del BCE ha servido para impulsar el optimismo en las bolsas, con todos los índices subiendo por encima del 3% y “olvidando” las caídas de agosto. Parece que, mientras las tensiones comerciales sigan en espera, mientras aprendamos a convivir con sucesos de riesgo sin resultado predecible, pero sin esperar el peor de los mismos, como el BREXIT, y mientras no haya novedades en otros frentes, los mercados tienden a no comportarse mal en la Renta Variable y a corregir niveles que eran insosteniblemente bajos en los tipos de interés. El EuroStoxx50 cierra su tercera semana al alza, eleva la rentabilidad anual (YTD) hasta un 18,28%. El IBEX cierra en los 9.137,90 puntos, con un YTD del 7,00%, destacando el aporte positivo de los bancos: Sabadell, +17%, CaixaBank, +12,01%, Bankinter, + 10,72% o Santander, +8,21%, todo pese a las medidas del BCE y la opinión del abogado general del Tribunal de Justicia de la Unión Europea en relación con el IRPH.

Cuadro mercado 33/19 medidas del BCE

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