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Análisis de los mercados 40/2019

Análisis de los mercados 40/2019

Los mercados financieros siguen con su mejora paulatina

El gran optimismo sobre los avances en los acuerdos de la Guerra Comercial, empuja a las bolsas a cerrar, una semana más, en positivo y en algunos casos en nuevos máximos históricos. Los datos publicados en los EE.UU. sobre las ventas minoristas, mejores de lo previsto (0,3% en octubre y 3,1% en el año), impulsaron también a los mercados de renta variable hacia nuevos máximos, obviando así los datos de producción industrial, que fueron decepcionantes (-0,8%, -1,1% industrial). De esta manera, vimos al S&P500 marcando nuevo récord, cerrando el viernes en 3.120 puntos. En el viejo continente y, aunque los datos publicados sobre IPC no fueron nada alentadores (1.1%, situándose en mínimos de los tres último años,) las bolsas europeas se sumaron al optimismo de los EE.UU. cerrando en positivo y con el mejor nivel anual, 3.715 puntos. Las rentabilidades de los bonos, cerraron sin apenas movimientos, con rentabilidades ligeramente a la baja.

Spain is different

Mientras, Alemania evita la recesión por una décima, Europa (Eurostoxx50) llega a sus máximos históricos y la volatilidad (VIX Index) se sitúa en mínimos de su historia, el selectivo español pierde fuelle (-1,35% vs 0,40% del Eurostoxx). Al IBEX35 no le ha sentado muy bien la firma del acuerdo entre PSOE y Podemos para formar gobierno. Esta reacción responde a dos causas latentes y que estaban a la espera de reaccionar. La primera es la propia situación de sobrecompra en los mercados financieros globales, lo que ha incrementado la sensibilidad a las malas noticias. La segunda la sobreexposición del mercado español a las entidades financieras, las cuales pesan todavía casi un 30% en el IBEX35, pese haber perdido 10 puntos en la última década. Desde luego, la demora a la izquierda del posible gobierno añade incertidumbre a los mercados financieros y, en especial, a los castigados bancos españoles que ven peligrar cualquier apoyo público en caso de necesitarlo.

Cuadro mercado 40/19 aranceles

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